ОПИФ «Облигации Плюс»

В начале октября правительство внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2025-2027 годы, предусматривающий расширение дефицита бюджета на 2024 год и ускоренную индексацию тарифов на услуги ЖКХ в 2025-2027 годах. Зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин сообщил, что эти факторы будут учтены в октябрьском прогнозе регулятора. Мы воспринимаем это как сигнал, что ЦБ РФ может повысить ставку до 20%, сохранить жесткую риторику или предпринять другие меры ужесточения политики.

Индекс RGBI (индекс государственных облигаций Московской Биржи) опустился ниже 100 пунктов впервые с января 2015 года, что отражает негативные ожидания инвесторов.

Давление оказывает и размещение ОФЗ. Если за первые девять месяцев года было 2 трлн рублей (чуть более 60% плановых показателей) то в 4 квартале Минфин планирует привлечь до 2,4 трлн рублей.

Для достижения этой цели Минфин намерен активно использовать флоатеры , которые пользуются высоким спросом у банков . Однако такая стратегия может не добавить оптимизма на рынке ОФЗ, и негатив может затронуть как флоатеры , так и бумаги с фиксированным купоном, в том числе, длинные с погашениями после 2035 года.

Решение, впрочем, есть. Например клубный выпуск ОФЗ для системно значимых банков, что поможет сохранить баланс спроса и предложения на рынке.