Инвестиции в основном в замещающие облигации и евробонды, номинированные в долларах и евро. Инструменты фонда хранятся в российских депозитариях, расчеты проходят в рублях через российскую инфраструктуру — без риска внешних блокировок. Стоимость ценных бумаг и выплаты по ним привязаны к актуальному валютному курсу — вариант инвестиций на случай ослабления рубля. Управляющий фондом анализирует рынок и при необходимости корректирует состав портфеля, чтобы улучшить потенциальный финансовый результат.
Внутренний долговой рынок все меньше зависит от внешних трендов благодаря относительной изолированности. На первый план выходят собственные факторы роста: спрос на инструменты с возможностью защиты от девальвации.
Кредитное качество
В последние годы немногие российские эмитенты прибегали к займам в долларах и евро. Как итог — этот сегмент рынка отличается высоким качеством заемщиков и низким уровнем их долговой нагрузки в валюте.
Ставка на твердые валюты
Фокус преимущественно на локальный рынок долговых инструментов в долларах и евро. Сегодня это один из немногих вариантов инвестиций с потенциальной доходностью, привязанной к курсам твердых валют, но без санкционных рисков.
Состав фонда
Классы активов
60,35 %
Корпоративные облигации
29,5 %
Облигации
10,15 %
Ценные бумаги РФ
Отрасли
Банки и финансовые компании
44,6 %
Сырье и материалы
16,01 %
Нефтегазовая и топливная
11,8 %
Госбумаги
10,15 %
Прочее
17,44 %
Данные по состоянию на 31.03.2025
Топ‐10 эмитентов
Министерство Финансов Российской Федерации
10,15 %
ГТЛК
8,23 %
Газпром Капитал
8,15 %
СИБУР Холдинг
7,48 %
Альфа-Банк
6,31 %
Банк ВТБ (ПАО)
5,92 %
Металлоинвест
5,7 %
ХКФ Банк
5,26 %
РЖД
5,25 %
Т-Банк
5 %
Динамика фонда на 28.02.2025 г.
За 5 лет
За 3 года
За 1 год
За 6 мес.
За 3 мес.
За 1 мес.
₽
Динамика пая
н/д
н/д
1,22 %
8,34 %
2,91 %
4,96 %
Инвестировать
Условия инвестирования
oт 100 ₽
Минимальная сумма
От 1 года
Рекомендуемый срок
1 156,48 ₽
Цена 1-го пая на 28.03.2025
Паевой фонд
Тип продукта
Группа риска
Полные условия и комиссии
Аналитика управляющего
Артем Привалов
14.03.2025
В феврале цены на замещающие облигации существенно выросли на фоне позитивных геополитических новостей. Дополнительным позитивным фактором для сегмента выступает околонулевая ставка РЕПО в CNY, что позволяет участникам рынка занимать юани под 0% и вкладывать денежные средства в валютные инструменты.
В прошлом месяце доходности в сегменте ЗО опустились в однозначную территорию, и это сразу привело к возвращению заемщиков за валютными займами. В феврале на рынок вышли НОВАТЭК, «Сибур» и ЮГК с займами в долларах, а также «Металлоинвест» с займом в юанях. Выпуски НОВАТЭКа и «Сибура» показали значительный рост котировок после размещения благодаря хорошим премиям при размещении.
Согласно индексу замещающих облигаций Cbonds, текущая доходность по рынку составляет 7,96% против 10,21% на конец января. Цены на облигации в CNY повторяли цены на замещающие облигации. Доходность по индексу составляет 8,03% против 9,36% на конец января.
Следует отметить, что долларовые доходности в сегменте локальных валютных облигаций сильно упали с начала года, поэтому дальнейший потенциал роста котировок будет ограниченным.
Инвестируйте онлайн
Вопросы и ответы
Что такое замещающие облигации?
Замещающие облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются российскими компаниями вместо еврооблигаций, выпущенных ранее.
Простыми словами: представьте, что компания выпустила облигации, номинированные в долларах или евро. Из-за санкций или других ограничений компания не может выполнить свои обязательства перед держателями еврооблигаций. В этом случае компания может выпустить замещающие облигации, номинированные в рублях, чтобы рассчитаться с инвесторами.
Зачем нужны замещающие облигации?
Для компаний: это способ рефинансировать свои долговые обязательства в условиях ограниченного доступа к международным рынкам капитала.
Для инвесторов: это возможность сохранить свои инвестиции и получать доход в рублях.
В чем особенности замещающих облигаций?
Номинал и валюта: как правило, номинал замещающих облигаций равен номиналу еврооблигаций, которые они замещают, но выражен в рублях.
Купонный доход: купонный доход по замещающим облигациям выплачивается в рублях. Ставка купона может быть фиксированной или плавающей.
Срок погашения: срок погашения замещающих облигаций обычно совпадает со сроком погашения еврооблигаций, которые они замещают.
Кому подойдут замещающие облигации?
Инвесторам, которые хотят защитить капитал от падения рубля, но не хотят открывать валютный счет или покупать валюту напрямую.
Тем, кто ищет альтернативу банковским депозитам в валюте.
Инвесторам, которые хотят диверсифицировать свой портфель и снизить риски.
Преимущества замещающих облигаций
На случай обесценивания рубля: Главное преимущество замещающих облигаций — это возможность защитить свои сбережения от колебаний курса рубля, не покупая валюту напрямую.
Отсутствие валютного риска: выплаты по замещающим облигациям (купонный доход и номинал) привязаны к курсу доллара или евро на момент погашения, но все выплаты происходят в рублях.
Рост дохода при девальвации: если рубль дешевеет по отношению к доллару, ваш доход в рублевом эквиваленте увеличивается.
Ограниченное предложение: выпуск замещающих облигаций ограничен, что может привести к росту их стоимости в будущем.
Как купить замещающие облигации?
Купить замещающие облигации в Альфа-Капитал можно:
В составе индивидуального доверительного управления (обратитесь к вашему инвестиционному консультанту).
В составе фонда. Для этого пройдите процедуру регистрации и внесите средства.
Министерство Финансов Российской Федерации10,15 %
ГТЛК8,23 %
Газпром Капитал8,15 %
Альфа-Банк6,31 %
Банк ВТБ (ПАО)5,92 %
Металлоинвест5,7 %
ХКФ Банк5,26 %
РЖД5,25 %
Т-Банк5 %